内容摘要：反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，到又干又痒我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，到又干又痒我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

目前看最有解释力的是春节因素，冬天去年的春节是1月份，冬天导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，皮肤要把今年1月和2月的数据加起来，皮肤才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

我们从企业存款的角度进行分析验证，个方去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。其中，到又干又痒住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。因为M1主要是企业活期存款，冬天企业活期存款增加，冬天则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，皮肤为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，皮肤同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。2月份人民币存款增加2.81万亿元，个方同比多增2705亿元。

摘要：到又干又痒所以要判断M1上涨的持续性，到又干又痒要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

冬天责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。皮肤图：075型两栖攻击舰首舰海南舰于9月25日迎来下水三周年。

长期在台海一线服役的原东部战区司令员何卫东上将调赴联指中心任职，个方显示了东部战略方向军事斗争的突出重要性。塑造斗争格局全军坚决履行新时代使命任务，到又干又痒坚定灵活开展军事斗争，到又干又痒有效应对外部军事挑衅和有关方向突发情况，震慑台独分裂行径，加强边境管控和反蚕食斗争，划设东海防空识别区，组织南海常态化战斗巡航，以顽强斗争精神和实际行动捍卫了国家主权、安全、发展利益。

2017年11月3日，冬天习近平率十九大产生的新一届军委领导班子再次视察联指中心，树立推动能打仗、打胜仗的鲜明导向。如今，皮肤新增单列军委联指中心，强化战略指挥。